中国余热锅炉行业重点企业洞析：西子洁能VS海陆重工「图」

  余热锅炉，顾名思义是指利用各种工业过程中的废气、废料或废液中的余热及其可燃物质燃烧后产生的热量把水加热到一定温度的锅炉。具有烟箱、烟道余热回收利用的燃油锅炉、燃气锅炉、燃煤锅炉也称为余热锅炉，余热锅炉通过余热回收可以生产热水或蒸汽来供给其它工段使用。

  经过查询有关的资料以及数据比较，选取了余热锅炉行业内：西子清洁能源装备制造股份有限公司（以下简称为“西子洁能”，股票代码：002534）和苏州海陆重工股份有限公司（以下简称为“海陆重工”，股票代码：002255）两家上市企业来做关于余热锅炉行业发展状况的对比分析。

  西子洁能（股票代码：002534）于1955年成立，前身为中国余热锅炉领军企业——杭州锅炉集团股份有限公司；经过了几十年的发展，西子洁能已是中国机械工业百强企业、国家余热锅炉研发和制造基地、国家高新技术企业、国家认定企业技术中心，现已成功打造以新能源技术为核心的中国首个航空零碳工厂；投资参建中国首座规模化运行光热储能电站，所应用的储能技术入围国家2021年度能源领域首台（套）重大技术装备项目；旗下电极锅炉技术荣获欧盟及中国核电标准认可；西子洁能还热情参加了“一带一路”建设，业务遍及世界100多个国家及地区。

  海陆重工（股票代码：002255）前身——张家港海陆锅炉有限公司于1956年创建，位于江苏省张家港；海陆重工是国内一流的节能环保设备的专业设计制造企业，是江苏省高新技术企业、苏州百强非公有制企业，其注册资本84227.1055万元，占地近50万平米，在北京、广州、上海、杭州等多地设立了子公司；海陆重工是国内余热锅炉设计、制造的重要基地之一，在国内工业余热锅炉领域，公司产品从始至终保持市场占有率第一；公司还具备核反应堆“心脏”设备——堆内构件的制造能力和资格，生产的核电桶体吊篮替代了我国长期依赖进口，填补了国内空白。

  西子洁能的资产长期处在一个上涨的趋势。2022年，西子洁能的总资产达159.5亿元，净资产37亿元；海陆重工的总资产为60.1亿元，净资产为33.5亿元。

  2022年，西子洁能的营业收入和经营成本为73.4亿元和71.5亿元，同比变化率分别为11.6%、16.1%；海陆重工的营业收入和经营成本为23.6亿元和20亿元，同比变化率分别为-6.6%、-6.2%。

  2022年，西子洁能的余热锅炉产品占营收结构的31%，海陆重工的锅炉及相关配套产品占营收结构的47.4%。

  相关报告：华经产业研究院发布的《2024-2030年中国余热锅炉行业市场发展监测及投资战略规划报告》

  2022年，西子洁能的归母公司纯利润是2亿元，较上年同比下降51.5%；海陆重工的归母公司纯利润是3.4亿元，较上年同比上涨2.1%。

  从2016-2022年的归母净利增速对比图来看，海陆重工的起伏较大，曾在2019年降至1050.2%。

  从盈利能力来看：西子洁能2022年的加权平均净收益率只有5.6%，盈利能力显然不尽如人意；海陆重工的加权平均净收益率是10.6%，相较于西子洁能要好一些。

  2022年，西子洁能的研发投入金额为4.14亿元，占据营业收入的比例为5.64%，较上年追加了0.12亿元的投入；海陆重工的研发投入金额为1亿元，占据营业收入的比例为4.25%，较上年减少了0.55亿元的投入。

  2022年，西子洁能的余热锅炉营收达22.79亿元，较上年同期减少了13.7%；海陆重工的锅炉及相关配套产品营收为11.2亿元，较上年同期增加了12.8%。余热锅炉产品占企业营收的占比分别是31%、47.4%。

  西子洁能的余热锅炉经营成本达19.43亿元，较上年同期减少了7.1%；海陆重工的锅炉及相关配套产品经营成本为8.5亿元，较上年同期增加了15.1%。余热锅炉产品占企业经营成本的占比分别是27.2%、42.4%。

  西子洁能2022年余热锅炉产品的毛利率为14.7%，较上年减少了6%，近几年毛利率是呈下降趋势；海陆重工2022年锅炉及相关配套产品的毛利率为24.1%，较上年减少了1.5%。

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